息前稅前折舊攤銷前利潤（EBITDA）

EBITDA 是指扣除利息、稅金、折舊與攤銷前的獲利。它衡量的是你的營運活動在扣除融資成本和會計沖銷之前所產生的利潤。從收入開始，減去 COGS 和營業費用，再加回折舊與攤銷。投資人用它來比較負債水準和資產規模不同的公司。

EBITDA 之所以受歡迎，是因為它排除了那些因與營運業務本身無關的原因而在不同公司間存在差異的項目：負債多寡、適用的稅法規則，以及資產沖銷的速度。

實例演算。收入為 900,000 歐元。COGS 為 360,000 歐元，毛利為 540,000 歐元。營業費用 420,000 歐元後剩下 120,000 歐元。機器的折舊為 45,000 歐元，所以 EBIT 為 75,000 歐元。EBITDA 是 EBIT 加上折舊：75,000 加 45,000 等於 120,000 歐元。當折舊是你唯一的非現金項目時，EBITDA 其實就等於毛利減去營業費用。

有兩件事要記住。EBITDA 不是現金流，儘管人們常常那樣談論它。它忽略了你花在新設備上的錢、有多少現金卡在庫存裡，以及客戶是否準時付款。一間公司可以報告 120,000 歐元的 EBITDA，卻仍在同一年因為花了 200,000 歐元買機器而資金耗盡。

EBITDA 也會美化資產密集型的事業。如果你的模式每三年就需要一台新的 60,000 歐元機器，這項成本是真實的，而折舊正是帳目記錄它的方式。把它拿掉會讓事業看起來比實際更有獲利。一間幾乎沒有固定資產的軟體公司，EBITDA 和 EBIT 會很接近，因此這個區別在那裡影響較小。

EBITDA 會出現在 Foundor 財務計畫的其中一項，也是銀行或投資人最先尋找的數字之一。