Due Diligence ist die strukturierte Prüfung, die ein Käufer, Investor oder Kreditgeber durchführt, bevor er Geld zusagt. Er prüft deine Finanzen, Verträge, Kunden, Technik und rechtliche Lage, um zu bestätigen, dass die Wirklichkeit deiner Darstellung entspricht. Umfang, Tiefe und rechtliche Bedeutung des Verfahrens unterscheiden sich je nach Land, Art der Transaktion und Vertrag.
Die Prüfung deckt meist fünf Bereiche ab: Finanzen (Zahlen, Steuern, Schulden), Recht (Gesellschaftsunterlagen, Eigentum, Streitigkeiten), Kommerzielles (Kunden, Verträge, Markt), Technik (Produkt, Code, Infrastruktur) und Personen (Verträge, Abhängigkeit von Einzelnen). Die Gegenseite schickt eine Anforderungsliste, und du lädst Unterlagen in einen Datenraum, was schlicht ein kontrollierter gemeinsamer Ordner ist.
Die Vorbereitung entscheidet, wie sich das Verfahren anfühlt. Ein Beispiel. Eine Anforderungsliste enthält 60 Dokumente. Hast du sie nie geordnet, dauert das Zusammensuchen von Abschlüssen, Verträgen und Gesellschafterlisten etwa drei Wochen, und du findest Widersprüche, während ein Investor zusieht. Pflegst du monatlich einen Ordner, beantwortest du dieselbe Liste in drei Tagen. Die schnelle Fassung zeigt außerdem, dass dein Berichtswesen funktioniert, und das zählt so viel wie die Unterlagen selbst.
Die teuersten Funde sind selten dramatisch. Es sind kleine Widersprüche: eine Gesellschafterliste, die nicht zu den Verträgen passt, ein Kundenvertrag, der nie gegengezeichnet wurde, Umsatz in der falschen Periode gebucht oder ein Freelancer, der dein Kernprodukt ohne schriftliche Rechteübertragung gebaut hat. Jeder Punkt ist Monate vorher leicht zu beheben und mitten in einer Transaktion unangenehm.
Gründer nehmen oft an, die Prüfung beginne nach der Unterzeichnung eines Term Sheets. Das informelle Prüfen beginnt beim ersten Treffen, wenn jemand die Zahl auf deiner Folie mit der Zahl in deiner E-Mail vom März vergleicht. Halte eine einzige Quelle der Wahrheit und benutze sie überall.
Umfang, Dauer und rechtliche Folgen schwanken stark nach Land, Art der Transaktion und Vertragsgestaltung. Nimm diesen Eintrag als allgemeine Orientierung und hol dir für eine konkrete Transaktion qualifizierte Beratung vor Ort.
