L'EBITDA désigne le résultat avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement. Il mesure le profit que génèrent tes opérations avant les coûts de financement et les dépréciations comptables. Pars du chiffre d'affaires, soustrais le COGS et les dépenses d'exploitation, puis rajoute l'amortissement. Les investisseurs l'utilisent pour comparer des entreprises ayant des niveaux d'endettement et des bases d'actifs différents.
L'EBITDA est populaire parce qu'il élimine ce qui diffère entre les entreprises pour des raisons sans rapport avec l'activité opérationnelle : le montant de la dette qu'elles portent, les règles fiscales qui s'appliquent, et la vitesse à laquelle elles déprécient leurs actifs.
Exemple chiffré. Le chiffre d'affaires est de 900 000 euros. Le COGS est de 360 000 euros, donc le profit brut est de 540 000 euros. Des dépenses d'exploitation de 420 000 euros laissent 120 000 euros. L'amortissement des machines est de 45 000 euros, donc l'EBIT est de 75 000 euros. L'EBITDA est l'EBIT plus l'amortissement : 75 000 plus 45 000 égalent 120 000 euros. Quand l'amortissement est ton seul poste non monétaire, l'EBITDA équivaut simplement au profit brut moins les dépenses d'exploitation.
Deux choses à garder en tête. L'EBITDA n'est pas du cash flow, même si on en parle souvent ainsi. Il ignore ce que tu dépenses en nouveaux équipements, la quantité de trésorerie immobilisée en stock, et si les clients paient à temps. Une entreprise peut afficher 120 000 euros d'EBITDA et quand même manquer d'argent parce qu'elle a dépensé 200 000 euros en machines la même année.
L'EBITDA flatte aussi les entreprises à forte intensité d'actifs. Si ton modèle nécessite une nouvelle machine à 60 000 euros tous les trois ans, ce coût est réel, et l'amortissement est la façon dont les comptes l'enregistrent. Le retirer fait paraître l'entreprise plus rentable qu'elle ne l'est. Une entreprise de logiciels avec presque aucun actif fixe a un EBITDA et un EBIT proches l'un de l'autre, donc la distinction compte moins dans ce cas.
L'EBITDA apparaît comme une ligne dans le plan financier de Foundor, et c'est l'un des premiers chiffres qu'une banque ou un investisseur recherche.
