Le runway est le nombre de mois pendant lesquels ton entreprise peut continuer à fonctionner avant que la trésorerie ne s'épuise. Tu le calcules en divisant ton solde de trésorerie par ton burn net mensuel. Le chiffre suppose que ton burn reste stable, c'est pourquoi c'est une photographie et non une prévision.
Un exemple. Avec 300 000 euros en banque et 25 000 euros de burn net, ton runway est de 12 mois.
Le runway est généralement le premier chiffre qu'un investisseur demande, parce qu'il dit combien de temps tu as pour atteindre le prochain jalon. Recalcule-le chaque mois, puisque le solde de trésorerie et le taux de burn bougent tous deux.
Exemple chiffré. Tu détiens 180 000 euros. Ton burn net sur les trois derniers mois était en moyenne de 20 000 euros. Le runway est de 180 000 divisé par 20 000, soit 9 mois. Tu embauches maintenant deux personnes et le burn monte à 30 000 euros. La même trésorerie te donne 6 mois. L'embauche ne t'a pas seulement coûté de l'argent ; elle t'a coûté trois mois de temps.
Les fondateurs commettent trois erreurs typiques ici. D'abord, ils utilisent le burn brut au lieu du burn net, ce qui fait paraître le runway plus long qu'il ne l'est. Ensuite, ils comptent de l'argent qui est promis mais pas reçu, comme une subvention encore à l'examen ou un investisseur qui n'a signé qu'une term sheet. La trésorerie en banque est la seule trésorerie qui prolonge le runway. Troisièmement, ils oublient que lever des fonds prend du temps. Si un tour de financement prend quatre à six mois entre la première rencontre et l'argent sur le compte, un runway de neuf mois signifie que tu commences maintenant, pas au mois six.
Beaucoup d'équipes travaillent avec une règle simple : garder au moins six mois de runway en permanence, et commencer à lever des fonds quand il t'en reste encore neuf à douze. En dessous de six mois, tes options réalistes se réduisent à couper les coûts, augmenter les prix, ou encaisser les factures ouvertes plus vite.
