EBITDA sta per earnings before interest, taxes, depreciation and amortization, l'utile prima di interessi, imposte e ammortamenti. Misura il profitto generato dalle tue operazioni prima dei costi di finanziamento e delle svalutazioni contabili. Parti dal fatturato, sottrai il costo del venduto e le spese operative, poi riaggiungi gli ammortamenti. Gli investitori lo usano per confrontare aziende con livelli di debito e basi patrimoniali diverse.
L'EBITDA è diffuso perché elimina elementi che differiscono tra aziende per motivi estranei all'attività operativa: quanto debito portano, quali regole fiscali si applicano, e con quale rapidità ammortizzano i loro beni.
Esempio pratico. Il fatturato è di 900.000 euro. Il costo del venduto è di 360.000 euro, quindi l'utile lordo è di 540.000 euro. Le spese operative di 420.000 euro lasciano 120.000 euro. L'ammortamento sui macchinari è di 45.000 euro, quindi l'EBIT è di 75.000 euro. L'EBITDA è l'EBIT più l'ammortamento: 75.000 più 45.000 fa 120.000 euro. Quando l'ammortamento è la tua unica voce non monetaria, l'EBITDA equivale semplicemente all'utile lordo meno le spese operative.
Due cose da tenere a mente. L'EBITDA non è flusso di cassa, anche se se ne parla spesso in questo modo. Ignora quanto spendi in nuove attrezzature, quanta liquidità è bloccata nel magazzino, e se i clienti pagano puntualmente. Un'azienda può dichiarare 120.000 euro di EBITDA e comunque restare senza liquidità perché ha speso 200.000 euro in macchinari nello stesso anno.
L'EBITDA abbellisce anche le attività ad alta intensità di capitale. Se il tuo modello richiede un nuovo macchinario da 60.000 euro ogni tre anni, quel costo è reale, e l'ammortamento è il modo in cui i conti lo registrano. Toglierlo fa sembrare l'azienda più redditizia di quanto sia. Un'azienda software con quasi nessun bene fisso ha EBITDA ed EBIT vicini tra loro, quindi lì la distinzione conta meno.
L'EBITDA compare come voce nel piano finanziario di Foundor, ed è una delle prime cifre che una banca o un investitore cerca.
